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一张网络小贷牌照如何撬动数十亿贷款? 蚂蚁小贷前9月净利润45亿

辛继召 来源:21世纪经济报道 2017-11-29
一张小贷牌照,如何撬动上百亿的贷款?

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一张小贷牌照,如何撬动上百亿的贷款?

2017年11月,由趣店上市引发的现金贷争议,触及网络小贷牌照。近几个月上市的互联网金融平台,并非持牌消费金融机构,而是主要通过地方金融办下发的网络小贷牌照从事放贷业务。

从业务结构看,现金贷平台与网络小贷的关系,主要是委托贷款。互联网小贷牌照带来跨地经营优势,同时也带来了异地贷后风控难、成本高等问题。网络小贷牌照的崛起,一是如何破解3倍杠杆率的难题,在资金端获得资金补充;二是如何获取流量和风控技术,实现资产端的收益。

委托贷款模式解析

现金贷是无抵押、无担保、借款用途不明确的小额现金贷款。从放贷主体看,有资格从事放贷业务的金融牌照包括银行、信托、消费金融公司、网络小贷、小贷公司等。从产品结构看,非持牌的互联网金融公司从事现金贷业务,一般通过委托贷款模式与信托或小贷合作。

其中,借款人向互金公司提出借款申请,互金公司审核借款人的信用情况后,向小贷公司提供借款人名单,并委托小贷公司放贷或委托信托公司设立信托计划,将贷款发放予借款人。

如趣店通过自有资金(网络小贷+信托通道)的贷款比例为44.6%,由旗下两家网络小贷抚州小贷(注册资本10亿元、授信额度30亿)和赣州小贷(注册资本9亿元、授信额度27亿)促成的交易额为83.3亿元,占总交易额的23.1%。

在资金端,除银行借款、股东借款以外,互联网小贷公司多通过资产转让的方式融资。根据《关于小额贷款公司试点的指导意见》的规定,小贷公司不得吸收存款,且仅能通过不超过两个银行业金融机构进行债务融资,且该融入资金的余额不得超过资本净额的50%。

资金来源有限,使小贷公司有动力通过资产证券化方式进行融资。其模式为,小贷公司作为原始权益人,通过专项计划或项目资产支持计划等载体,将资产转让给计划管理人,并发行资产支持证券或受益凭证。一些规模较小的小贷公司通过地方金融资产交易所、资产交易中心等从事小贷公司债权、小贷收益权等债权转让。

“这块市场规模很小,主要是为了‘出表’,规避杠杆限制。”有金交所人士表示,很多实际上由自己的资金来接。

小贷融资1/4依赖ABS

ABS是小贷公司获取资金的另一途径,甚至占据小贷贷款余额的1/4。

根据Wind统计,截至11月28日,2017年以小额贷款为基础资产的ABS存量133只,占ABS总数的11.11%;余额2633.09亿元,占总额的16.80%。这一发行规模远超2016年发行61单、余额714.05亿元的规模。

此外,根据央行统计数据,截至2017年9月末,全国共有小额贷款公司8610家,贷款余额9704亿元,前三季度增加409亿元。同期ABS余额占小贷的贷款余额比例为22.7%。

有资产证券化人士表示,小贷公司对于发行ABS产品动力较强。一方面获取低成本资金,并通过在交易结构、交易条款的设计,一定程度上实现资产出表,减少杠杆占用。

但ABS主要是巨头的市场,蚂蚁金服旗下借呗和花呗、小米小贷、顺丰小贷、百度小贷等居多。根据基金业协会数据,上半年小额贷款债权类资产证券化产品共备案59只,占该类型产品备案累计总数量的45.38%;发行规模1122.42亿元,占比58.58%。

蚂蚁金服已经将其花呗等转至小贷平台。“花呗”业务始于2014年12月,本质为消费金融,原始权益人是重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司(简称“蚂蚁小贷”)。其中,花呗账单分期业务原以重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司(简称“阿里小贷”)为主体,自2016年2月1日起,阿里小贷将所有面向买家提供的融资服务(除发生逾期的外)全部转入原始权益人蚂蚁小贷名下,新增消费信贷也由蚂蚁小贷对接。花呗账交易分期业务运营主体原为商融(上海)商业保理有限公司,自2017年4月起由蚂蚁小贷开展。

21世纪经济报道记者获得的一份花呗ABS路演材料显示,截至2017年6月,蚂蚁小贷的总资产为172亿元,总负债为144.33亿元;2017年上半年营业收入14.94亿元,净利润10.20亿元。其中,花呗账单分期的资产余额总计893.24亿元,不良率为1.29%,逾期率为1.83%。蚂蚁小贷发放的花呗交易分期业务贷款余额98.86亿元,资产逾期率为0.01%。截至7月末,蚂蚁小贷已发行37单ABS,发行总规模925亿元。而根据蚂蚁小贷在银行间市场的公告,前三季度实现营业收入69.47亿元,同比增长190.79%;净利润44.94亿元,同比增长193.53%;其中,手续费及佣金收入高达22.85亿元,同比增长205.07%;投资收益达到40.24亿元,同比大增411.83%。

“ABS市场整体偏好,主要是小贷资产质量问题。阿里这些互联网巨头自己增信。但小的公司ABS卖不掉,而且现在风险越来越高。”一位券商ABS人士表示。

原标题:一张网络小贷牌照如何撬动数十亿贷款? 蚂蚁小贷前9月净利润45亿


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