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孙正义拟筹第二支愿景基金,软银会完全变成投资公司吗?

姚心璐 来源:21世纪商业评论 2018-05-16
愿景基金不仅在全球占据了首屈一指的投资地位,而且在软银集团内部,它的重要性也在飞速提升。

20160606084519图片来源:IT时代网

5月的新闻首页正在被软银占领:2017财年营收超出预期、出售Flipkart获利20亿美元、愿景基金将募资至1000亿美元……不过现在,1000亿美元已经不能满足孙正义的投资野心了。在5月15日一场活动上,孙正义表示,将在不久后设立第二只愿景基金。

作为软银集团董事长兼CEO的孙正义,早已是世界知名的投资狂人,继1994年软银上市后,他已经带领集团在全球投资了超过520家企业,最著名的成功案例是对阿里巴巴的投资,这笔2000万美元的投资目前价值1400亿美元。

在集团的投资已经无法满足孙正义的雄心后,2016年10月,他宣布将成立目标募资额为1000亿美元的愿景基金,重新塑造全球科技业版图。该基金的首轮募资在次年5月完成,其中,软银自己出资280亿美元、沙特阿拉伯主权财富基金和阿联酋Mubadala投资基金分别出资450亿美元和150亿美元,此外,苹果、高通、富士康等科技企各有投入。

总计930亿美金的首轮募资额,超过了当时全球所有其他风投基金加和的700亿美元。

截至2018年3月,在成立后的短短10个月内,首只愿景基金先后投资了Uber、滴滴、英伟达、平安好医生等20多家公司,主要集中在生物医疗、共享出行、电商、人工智能和无人驾驶这几个科技领域。

愿景基金不仅在全球占据了首屈一指的投资地位,而且在软银集团内部,它的重要性也在飞速提升。

尽管在媒体上软银以科技投资者的面目频频出现,但事实上,在愿景基金出现之前,日本本土电信业务才是这家公司最主要的“现金牛业务”。

2016年的年报显示,这一部分包括电信商常规的移动通讯服务、出售移动设备、提供贷款服务和固定电话服务等内容,在2015、2016年两年,分别为软银贡献经营利润6884亿和7196亿日元(合美元约62亿和65亿),占总比例的75%和70%。

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但电信业务的重要性正在被愿景基金挤占,在5月9日最新公布的2017财年报告中,成立仅10个月的愿景基金为集团贡献了3030亿日元的经营利润,占比达到23.24%,而电信业务的占比则降至52.38%。

软银甚至可能会将电信业务进一步分离。今年2月,彭博社等多家媒体报道称,软银集团准备将日本电信业务分拆上市,随后不久,软银的一位高管对媒体确认了这一消息。

这一行为的原因有两方面解释,一种观点认为,软银频繁投资全球科技企业,使其资金流吃紧、债务压力增大,将日本电信业务分拆上市,可以为软银筹集更多资金;另一种观点补充认为,软银已经越来越像一家科技投资公司,与较为稳定的电信业务在性质上有所区别,分拆后,前者可以符合寻求长期回报的投资人需求,而后者则更适合寻求稳定回报的稳健性投资人。

愿景基金正在成为更被重视的业务。5月10日的最新消息显示,日本三菱UFJ银行、瑞穗银行、三井住友银行及德国汽车制造巨头戴姆勒计划对愿景基金注资,如果上述注资达成,首只愿景基金将完成2年前所设定的1000亿美元募集计划。

几乎同一时间,路透社报道称,软银计划将原本以集团身份投资的Uber和滴滴股权,转让给愿景基金。软银曾于2017年4月、12月先后投资滴滴共105亿美元,对滴滴、Uber、Ola、Grab等四家共享出行公司投资总计超过200亿美元,如果此次转让达成,愿景基金将成为该行业中全球最大的投资者之一。

但这似乎仍不能满足孙正义的投资野心,年报公布仅5天后,在东京的一场活动上,孙正义表示,计划设立第二只愿景基金,募资金额未定,虽然他表示这不会在未来的6个月内发生,但“一定”会设立。

他同时透露,曾参加首只基金募资的沙特阿拉伯主权财富基金、苹果和富士康等公司的身影,都可能出现在第二只基金中。

“我们的合作伙伴对基金的进展非常满意,”孙正义说,“机构投资者也表达了他们的兴趣”。

不过,随着愿景基金的影响力快速扩张,也有观点透露了对这一投资主体的担忧。在《经济学人》最新的报道中,指出愿景基金为企业注入了过多且缺乏管理的资金,可能会导致“资金浪费、低效率以及懒散”。

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另一个可以注意的数字是,在2017年的年报中,愿景基金及其附属三角洲基金的“未实现利润/损失”(Unrealized gain/loss one valuation of investment)一栏中,显示为负3460亿日元,在其影响下,其当年“调整后息税折旧及摊销前利润”为负225亿日元。

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