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登陆沪市百余日再望香江,药明康德启动“A+H”计划

朱艺艺 来源:21世纪经济报道   2018-09-20
为何在A股上市短短3个月后,药明康德再次向港股进发?

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药明康德(603259.SH)启动了“A+H”计划。

9月18日晚间,创立至今18岁的药明康德向港交所主板递交了IPO上市申请。

这一时间,距离其今年5月8日顺利回归A股,仅仅过去3个多月。

回顾其进军港股的历程,发行H股一事早在今年7月1日的药明康德董事会上审议通过,8月22日的股东大会投票通过,9月4日获中国证监会受理。

根据公告,该事项尚需取得中国证监会、香港证监会、香港联交所等相关政府机构、监管机构的核准和/或批准。

药明康德此次发行H股股数占发行后总股本的10%至15%(超额配售权执行前),并授予承销商(簿记管理人)不超过前述发行的H股股数15%的超额配售权。

目前,其A股发行后的总股本为10.41亿。

启动A+H计划

作为全球排名第9位的CRO巨头,药明康德以向制药巨头提供“研发外包”业务为主。

作为今年中概股以IPO形式回A首单,其在资本市场的表现备受关注,那么,为何在A股上市短短3个月后,其再次向港股进发呢?

对此,药明康德内部人士向21世纪经济报道记者表示,拥有“A+H”双融资平台,将使得海内外的投资者以及海内外客户更加直观快速的了解公司,树立在全球资本市场的形象,快速提升公司国际知名度;同时,“A+H”双融资平台将为公司今后的快速健康发展提供强有力的资本支持。

未来的募集资金,将用于扩大中国、美国及中国香港地区的运营规模,项目投资建设、收购兼并、偿还银行贷款及补充流动资金等。

在招股书中,药明康德详细列举了拟投资人民币百万元用于7个中国项目,包括建立成都研发中心、无锡生产细胞和基因疗法产品所用病毒载体及质粒DNA的厂房、江苏省启东化学及生物实验室,发展全国临床试验中心及扩大SMO临床研究平台等一揽子计划。

针对美国和香港市场,其也计划花费人民币百万元在加州圣地亚哥成立生物分析实验室和在美国成立商业化细胞及基因产品的cGMP生产中心;人民币百万元成立以香港为基地的研发创新中心;此外,希望收购CRO及CMO、CDMO公司。

9月19日下午,熟悉港股的协纵策略管理集团联合创始人黄立冲向21世纪经济报道记者分析,药明康德拟赴港上市,或和最近港股和A股的估值差异收窄有关。

“更重要的是,港股融资规模上没有限制,只要投资人愿意买,企业的融资规模按照自己的能力而定,在获得证监会审批的前提下,不受监管机构的限制”,此外,他指出,借助H股平台,做一些海外收购,拓展其国际化战略,也更有优势,“比如一些国内药品流通企业,希望收购国外药品在中国和其他国家的分销权、委托生产权,这些收购的是卖方在海外的持股公司,卖家都要求支付外汇,用H股发行可以减少用外汇收购时国家的审批难度。”

需要指出的是,在今年4月披露的招股意向书中,药明康德首发募资由原计划的57.4亿元下降为21.3亿元,减少了63%。

有投行人士也分析指出,随着A股IPO募资的收紧,以及2017年底再融资新规“间隔18个月”的约定,对不少企业来说,同时在A+H两个平台融资,不失为两全之举。

不过,药明康德在上市不久后的6月5日公告,将使用不超过15亿元的闲置自有资金用于理财,如果以21.3亿元的首发募资推算,占比高达70%。

对此,药明康德内部人士曾向21世纪经济报道记者回应,首发募资扣除发行费用后,会按轻重缓急投入到各募投项目之中。但由于项目的建设实施周期较长,款项分阶段支付结算,短期内有部分募集资金处于闲置状态。在不影响正常经营和募投项目进度的情况下,通过上述理财,可以获得一定的投资效益,提高闲置募集资金的使用效率。

实际上,在医药领域,A+H股的上市模式并非没有先例。

早在2012年10月30日,复星医药(600196.SH)登陆港交所主板,成为继上海医药(601607.SH)之后,内地第二家A+H挂牌的医药企业。

药明康德此次发力港股,可谓经验丰富。

2017年6月13日,药明康德就分拆旗下子公司药明生物(02269.HK)登陆港交所,就在9月14日,药明康德参股公司Hua Medicine(华领医药)(02552.HK)也在港交所主板挂牌上市。

上半年营收增长20%

那么,上市3个月、顶着900亿元总市值的药明康德,是否让投资者满意呢?

8月21日,药明康德交出了A股上市以来的首份成绩单,上半年实现营收44.09亿元,同比增长20.29%;净利润12.72亿元,同比增长71.31%。

分板块来看,2018年上半年,药明康德中国区实验室服务实现收入24.16亿元,同比增长21.65%;合同生产/合同生产研发业务实现收入12.09亿元,同比增长26.80%;临床研究及其他CRO(合同研究组织)业务实现收入2.31亿元,同比增长58.8%;此外,美国区实验室服务实现收入5.46亿元,同比略微下降1.93%。

值得一提的是,上半年药明康德为国内客户完成8个研究性新药(IND)的临床试验申报工作,并获得8个项目的临床试验批件(CTA),占国内同类新药同期申报比例约为16%。

8月22日公告显示,药明康德已经将3亿元上市募集资金投入对应项目中,其中,苏州药物安全评价中心扩建项目投入2487万元,天津化学研发实验室扩建升级投入7595万元,药明康德总部基地及分析诊断服务研发中心投入2亿元。

一位医药行业从业者告诉21世纪经济报道记者,目前国内新药研发起步较晚,基础设施较为落后,不过其看好国内新药研发需求在未来一两年的爆发式增长。

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