首页 >> 宏观 >> 新生儿数量减少,机构下调乳企目标价

新生儿数量减少,机构下调乳企目标价

何己派 来源:21世纪商业评论 2019-01-23
有分析师指出,考虑到出生人口下降,预计2019年婴儿配方奶销量基本持平,2020年销量下降2%。

微信图片_20190122182757

1月21日,备受关注的2018年新生儿数据公布。

据国家统计局数据,2018年中国全年出生人口1523万人,人口出生率为10.94%。相较2017年全年出生人口1723万人,减少了200万。

曾有人以“中国宝宝一张口,全世界孩子都喊饿”来形容中国婴幼儿对奶粉的庞大需求。新生儿人数的下降,将直接影响婴幼儿奶粉行业的需求量。近期,已有券商下调婴儿配方奶行业的销量增速预测,预计销量压力从2019年开始显现,并下调了部分乳企的每股盈利预测和目标股价。

根据高华证券近期发布的一份研究报告,分析师指出,考虑到出生人口下降,预计2019年婴儿配方奶销量基本持平,2020年销量下降2%。由于婴儿配方奶的消费主体是1-3岁婴幼儿,出生人口对于此类产品销量增长的影响存在滞后,预计2020年销量将低于2019年。由于目前单位消费量已处在相对较高的水平,因此预计未来三年渗透率升幅将放缓。

分析师还表示,消费高端化/产品结构升级将继续推动行业增长。过去两年,高档婴儿配方奶在整体市场中的份额已从2016年的12%升至23%,而且增速仍高于其他子类别。

2018年年中,平安证券所发布的一份行业报告中也提出了类似观点。该报告指出,随着二胎生育需求在2016至2017年集中释放,三胎及以上需求仍是小众,新生儿数量或增长乏力,相应奶粉市场继续扩容潜力或有限,市场机会或仍在于产品高端化、国产替代进口及领先品牌对杂牌份额的收割。

计入2019年之后婴儿配方奶销售走低的影响,高华证券分析师下调了部分乳企的每股盈利预测及目标股价:将伊利股份2019-2020年每股盈利预测微调了-1%至-2%,其12个月目标股价由29.0元下调至28.3元;将蒙牛乳业2018-2020年每股盈利预测调整+0.5%至-2%,其12个月目标股价从24.5港元下调至24.2港元;将H&H国际控股2019-2020年每股盈利预测调整-3%至0%,其12个月目标股价从66.2港元下调至65.1港元。

奶粉行业正在开启下半场。2018年,婴幼儿奶粉配方注册制正式实行,中国奶粉行业加速洗牌,一批杂牌、贴牌奶粉企业遭到淘汰离场,行业集中度显著提升。与此同时,大品牌向三至五线市场渠道下沉、寻找增量市场的趋势更加明显。从长远来看,生育率的走低,或许会让奶粉行业的竞争格局更加激烈和复杂。 

题图来源:伊利婴幼儿配方奶粉官方微博

相关标签: 奶粉  新生儿  乳企  
0
0
发表评论
loading...
相关文章