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净利润下滑30%,又遭沽空,有人暗访524家门店,称周黑鸭伪造销量

赵隽杨 来源:21世纪商业评论 2019-03-06

净利润下滑30%,又遭沽空,有人暗访524家门店,称周黑鸭伪造销量

3月5日上午,周黑鸭因一份沽空报告停牌了。

3月1日,沽空机构Emerson Analytics发布报告,认为周黑鸭存在虚报销量和净利润的行为,其预估的2018年周黑鸭净利润为2.55亿元,与官方数值相差甚远。

此前,周黑鸭发布公告称,预计2018年净利润同比下滑30%左右,其2017年净利润为7.62亿人民币。由此推算,2018年净利润约为5.33亿元,比Emerson Analytics的预估值高出52.2%。

Emerson Analytics称,2018年第三季度,该机构走访并调查了周黑鸭在华中地区524家门店的销售情况,发现河南和江西店面存在伪造销量的行为,虚增销量较实际高出28%。而华中地区是周黑鸭最核心的收入来源地,2017销售额占比达43.6%,2018年上半年,华中地区贡献了60%以上的销售额。

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另外,Emerson Analytics认为,周黑鸭的合理股价应为2.4港元,较当前3.69港元的价格,仍有近35%的下跌空间。

由于业绩表现不佳,2018年起,周黑鸭股价即一路下跌,由高峰的8.85港元一路跌至3.23港元,此前披露的中期业绩显示,2018年上半年,营收下降了1.3%,净利润下降了17.3%,对比竞品“绝味食品”同期的强劲表现,周黑鸭的业绩一度令市场相当不解。此前,其在公告中解释,业绩下滑原因是原材料成本上涨、门店经营利润率下跌、河北工厂投产的折旧及能耗成本上升。

自1月底,周黑鸭股价已开始反弹,于3月4日达到3.69元,而新来的做空报告,增加了新变数,其在5日早上申请“短暂停牌”,表示将刊登澄清公告。截至3月5日18时,周黑鸭官方仍未给出官方解释。

Emerson Analytics之前成功做空中国宏桥、天鸽互动等港股,本次沽空报告名为“Zhou Hei Ya--the Dark Side of the Duck”(鸭子的黑暗面)。若无法给出强有力的反驳,周黑鸭在资本市场恐将以“黑”留名。


(编辑:陈晓平)
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