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323亿市值!海底捞的火锅底料工厂,两年股价涨了12倍

李惠琳 来源:21世纪商业评论 2019-04-04
2018年,火锅调料市场规模近200亿,年复合增长率约15%。

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“火锅”股再添一新成员。

4月3日,来自四川的天味食品(603317)开启申购,这家2007年成立的川味复合调味料企业,此次IPO顺利完成后,将成为A股市场首家火锅底料上市公司。

做火锅底料的公司上市并不新鲜,在港股市场,便存在一家同行,有“海底捞后厨”之称的颐海国际(01579.HK)。

作为海底捞火锅底料的独家供应商、控股子公司,2016年,颐海国际从海底捞集团分拆出来,在港交所独立运作上市,截止4月3日收盘,其市值379亿港元(约合人民币323亿)。自2017年1月至今,股价从最低2.74港元,涨至现在的36.25港元,涨幅达12倍。

市值节节高攀得益于强劲的业绩。2018年,实现营业收入26.8 亿元,同比增长62.9%;毛利10.4 亿元,同比增长69.8%;净利润5.5 亿元,同比增长109.9%。

颐海国际近一半的收入来自其关联方海底捞。受益于海底捞上市后门店扩张加速,颐海国际向关联方的销售收入达11.7亿元,同比增长28.4%。

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从业务上看,火锅调料是其主要收入来源,占总营收的72.9%,同比增长40.1%;方便速食,如2017年推出的自热小火锅,销售额获得超6倍涨幅,占总营收16.8%,成为公司第二大营收来源;中式复合调味营收占比则下降约2 %。

在现有三大主打产品之外,颐海国际正积极开发新品类,单是2018年,就推出了16种新品,包含多种口味的小龙虾调味料、自加热小火锅及即食酱等,均收获了不错的市场反馈。目前,公司拥有以52款火锅调料、19款中式复合、7款速食产品为主的产品矩阵。

颐海国际同时也在发力天猫超市、京东自营等第三方电商渠道,线上销售额同比增长105.2%至2.17亿元。为缓解业务快速发展带来的产能压力,2018年初公司投产了安徽马鞍山的新工厂,并且年底基本完成了河北霸州工厂一期厂房建设,逐渐引入新产品生产线和自动化生产线。

申万宏源研报显示,2018年,火锅调料市场规模近200亿,年复合增长率约15%。由于门槛低,行业整体分散,中小玩家居多,排名前五名的企业市占率仅为30.9%,其中市占率排名第一的红九九约占10%左右,其次是颐海国际、天味、德庄等。不过,在中高端市场,颐海国际市占率高达35%,具有绝对优势。

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研报还表示,海底捞是前十大餐饮中增速最快、潜力最大的公司之一,按照目前海底捞计划开店的速度计算,其三到五年收入规模将超过肯德基。届时,背靠海底捞的颐海国际业绩也必将再上一个台阶。

颐海国际预计,2019财年将实现营收37.8亿元,净利润同比增长31%至7.2亿元。


(编辑:陈晓平)
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