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高调进军医美,这家房企的股价一度暴涨130%

钟黛 来源:21世纪商业评论 2021-08-05
“地主”跨界做医美,是转型,还是炒股?

房企苏宁环球,因为沾上医美概念,股价一飞冲天。

早在2016年,苏宁环球就以并购方式强势切入医美医院赛道,却因为“磨合问题”导致转型速度缓慢。截至2020年底,医美对苏宁环球营收的贡献不足1%。

骨感的现实并未冷却苏宁环球董事长张桂平的转型热情。今年上半年,他喊出“打造亚洲第一医美品牌”“五年内将医美做成唯一主业”的目标,成功吸引了资本的目光。公司股价一度在两个月内大涨130%,超百余家机构投资者前往苏宁环球调研。

跨界医美

房地产开发业务为苏宁环球圈了第一桶金。

苏宁环球的实控人张桂平,是张近东的大哥,曾在机关担任要职,后来下海经商。在其带领下,2005年至2015年,苏宁环球大力发展地产主业,以南京为主要阵地,拿下了不少低价的优质地皮,开发了“瑰字”系列住宅项目、威尼斯水城、天润城多个地产项目。

2015年,苏宁环球确定了“大文化、大健康、大金融”的战略转型方向。

2016年,苏宁环球切入医美产业,发布“苏亚医美”品牌,并与公司大股东“苏宁环球集团”共同出资,设立镇江苏宁环球医美产业基金,注册资本50亿元,公司持股比例为45%。

同年,上述医美基金收购了4家医美医院,分别位于在北京、唐山、石家庄和无锡。医美基金可被看作一个“培养皿”,待这四家医院实现盈利后,再转入上市公司体系。

2017年,公司完成收购上海天大医疗美容医院90%的股权。天大医院拥有开展“面部骨骼轮廓整形技术”的资质,同时地理位置更好,因而被纳入上市公司体系。

苏宁环球“去地产化”的决心很大,2016年至2019年都没有新增土地储备,仅在2020年,张桂平向张近东伸出援手而收购了苏宁易购位于西安的一块地皮。然而,医美等新业务迄今未成气候,地产仍是苏宁环球营收的主要来源。

最近三年,房地产业务在其总营收中的占比都在九成以上。2020年,苏宁环球营收42.87亿元,其中,房地产业务营收为40.41亿元,占比超过94%;其次是酒店业务占比2.3%;建筑业务占比1.5%;医美等其他业务的营收仅有4184.45万元,占比0.98%。

苏宁环球高管坦言,转型有难度:“毕竟是跨界。它的经营管理模式对于我们而言,是陌生的。我们接手了这些医院以后,需要有个磨合的过程。”

股价暴涨

4月开始,苏宁环球的股价开始爆发。4月至5月,其股价大涨130%。6月1日触及每股11.2元,创下五年来新高。随后虽有回撤,但从年初至今的涨幅仍有69%。

苏宁环球密集接待了8场机构调研活动,上投摩根、嘉实基金、群益投信、兴业证券等逾100家机构投资者前往调研医美业务。

虽然过去五年的转型成果寥寥,但苏宁环球勇于“画饼”。

《21CBR》获得的一份录音显示,苏宁环球高管对机构投资者称:“未来我们的发展重点就是医美产业,将以上市公司为主去做一系列收并购。”“五年内将医美做成我们的唯一主业,取代房地产”。

据上述高管透露,苏宁环球对医美的重视程度前所未有:苏宁环球医美产业集团总裁由张桂平亲自挂帅;新成立了投资并购中心,目前已有20-30人,团队人数仍在不断增长;长期计划落地80-100家医院,扩张手段以收并购为主,自建为辅;收购标的锁定为区域性龙头或者单体独栋的旗舰店。

按照苏宁环球的构想,会在重点区域及城市,通过收并购的方式落地医院,并围绕该家医院在周边区域开设下沉式门诊:轻医美项目可以在门诊完成,如若涉及到手术类项目,会将顾客引至医院。

除了中游的医院以外,苏宁环球还计划收购成熟的项目来布局上游产品,聚焦在原材料和医疗器械类产品。“我们想做一个产业链的闭环。”上述高管说。

根据艾瑞咨询的研报,2020年,中国医疗美容市场规模约为1975亿元。预计到2023年,市场规模将达到3115亿元,年均复合增长率为16.4%。千亿级蓝海市场让人心潮澎湃,2021年以来,A股已有20余家上市公司宣布跨界进军医美产业,主要采取并购方式快速切入。

有机构投资者对《21CBR》表示,当下各家都在跑马圈地,而市面上可供收购的成熟标的数量有限,苏宁环球“80-100家”的收购目标能落实多少,仍然存疑。与此同时,在医美医院品牌扩张的过程中,大概率需要持续投入高昂的人力成本和营销费用,苏宁环球的医美业务何时能实现盈利,不可预期。

7月22日,苏宁环球公告称,拟以现金方式收购医美产业基金和环球股权投资持有的无锡苏亚、唐山苏亚、石家庄苏亚各100%的股权,收购价格分别为1.3亿元、0.94亿、1.13亿元,对应的收购溢价分别高达20倍、38倍和51倍。

上述三家医美医院的实际控制人都是张桂平,此桩收购不过是左手倒右手,却收获了超高溢价。两天后,深交所对苏宁环球下发关注函,对这笔收购提出质疑。

收购公告一出,苏宁环球股价即开启下跌通道,从7月22日的8.16元一路大跌至8月5日上午截稿前的5.64元,期间经历了两个跌停。

要落实业绩增长,苏宁环球还需拿出更多的诚意和成绩。


(编辑:江一苇)
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