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中公教育上半年亏了9716万,市值蒸发超2000亿

查沁君 来源:界面新闻 2021-08-31
中公将加大考研、学历提升、IT等品类的战略投入。

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中公教育(002607.SZ)日前交出上半年成绩单。

据8月30日晚间披露的2021年半年报显示,中公教育上半年营收48.56亿元,同比增长72.94%;净亏损9716.25万元,亏损同比收窄58.3%。

2020年下半年疫情逐步结束,市场不断回暖,2021年上半年各类考试得以有序进行,营收恢复增长。

但是“受前期抗疫和市场竞争格局变化等外部因素影响,公司进行前瞻性的战略性投入导致成本费用也相对较高,业绩出现阶段性亏损。”

相较今年2月的高点43元/股,中公教育股价跌幅超75.5%,市值蒸发超2000亿元,至600多亿元。

公考是核心营收来源

分产品来看,公务员序列依然是中公的最主要的营收来源。上半年实现营收23.15亿元,同比增长90.02%,占总营收的比例为47.66%,去年同期为43.38%。

中公教育披露,公务员多省联考提前导致收款高峰期缩短,对公务员序列业绩造成了一定影响,但招录景气度回升的态势已获确认。与此同时,公务员多省联考提前,为事业单位、教师和医疗招录等其他序列的招录复苏创造了条件。

事业单位序列上半年营收为6.19亿元,同比增长148.37%,在总营收中占比为12.74%,去年同期为8.87%;

教师序列上半年营收为5.35亿元,同比增长52.82%,在总营收中占比11.02%,去年同期为12.47%;

综合序列上半年营收为13.60亿元,同比增长40.10%,在总营收中占比为28.01%,去年同期为34.58%。

综合序列包括考研、学历提升、医疗等培训业务。中公教育表示,从去年下半年到今年上半年,公司持续对活跃的新业务注入密集的资源,尤其是在考研、学历提升、IT等重点门类上进行前瞻性战略投入。

中公教育预计,“学历提升板块将在3-5年后成为推动增长的重要力量,职业能力培训板块则将在5-10后成为公司规模最大同时也是增长贡献最大的板块。”

截至报告期末,中公教育在全国的直营网点超1800个,覆盖300多个地级市,公司总员工数超过4.5万人,包括专职研发团队超3000人、教师团队超1.8万人,该公司还表示“正在继续向数千个县城和高校扩张”。

疫情反复下,中公教育也在探索OMO线上线下融合产品。

期内,其线上培训业务营收17.08亿元,同比增长46.48%,占总营收比例为35.17%。

中公表示,疫情的持续、反复,数字化经营的空间进一步扩容,借助智慧教学平台、在线规模化研发和综合服务能力,持续大力推广线上线下融合产品。

费用方面,2021年上半年,中公教育的营业成本为26.85亿元,同比增长84.84%,主要系疫情结束,线下开班逐步恢复及教学投入增加所致。

期内销售费用9.76亿元,同比增长39.26%,主要系市场推广活动恢复及市场投入增加影响下,人员薪酬、市场推广费增加所致。

期内研发投入5.43亿元,同比增长41.66%,主要系公司扩大研发规模,投入增加所致。期内管理费用6.08亿元,同比增长17.14%。

期内财务费用2.58亿元,同比增长41.14%。主要系短期借款利息、收款手续费增加以及根据新租赁准则,未确认融资费用摊销至财务费用所致。

截至报告期末,现金及现金等价物净增加额为-23.898亿元,去年同期为19.415亿元,同比降低223.09%。

中公教育称,主要系本报告期成本投入增加、购买无形资产,及上半年多省联考提前,导致高峰收费期减少所致。

政策风险及行业竞争加剧

中公教育同时在财报中表达隐忧。

职业教育行业景气度与政策环境具有较高的相关性,易受到职业教育政策的影响。

近年来,为支持职业教育行业发展,国家陆续出台了多项产业扶持和鼓励政策。如2021年新颁布的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》对民办教育坚持支持与规范并重,对职业教育的发展从政策层面给予了鼓励和支持。

“但部分地区主管部门对《实施条例》存在不同理解,这种不确定性可能会给公司部分地区的未来业务开展带来风险。”中公教育称。

中公教育提示,由于其分支机构众多,培训场所分布广,不排除未来各省、自治区及直辖市相关监管部门,出台针对当地教育培训行业更加严格的监管规定,从而可能影响该地区的经营情况。

另外,还有来自市场竞争方面的风险。

据德勤中国测算,2018年中国职业教育市场整体规模已超过5000亿元,学历职教和非学历职教分别占比37%和63%。到2023年,学历职教市场规模将接近3000亿元,非学历职教市场规模可能超过6000亿元。

职业教育的市场需求广泛分散于全国各地,初期投资规模相对较小,由此催生了大量的地方中小型培训机构,产品同质化比较严重,行业恶性竞争普遍存在。

随着“双减”新政的实施,好未来(NYSE:TAL)、高途(NYSE:GOTU)等K12教育机构均推出职业教育品牌,越来越多的资本和机构转型涌入职业教育培训行业,导致市场竞争日趋激烈。如何有效应对行业竞品和新进机构的竞争与冲击,也是中公教育面临的挑战。

第三,还面临着核心人才流失、经营管理等风险。

截至8月31日上午11时13分,中公教育股价上涨2.73%至10.53元/股,总市值649.81亿元。

原标题:中公教育上半年亏了9716万,市值蒸发超2000亿


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